全球嚴(yán)控場(chǎng)外高杠桿，按天配資風(fēng)險(xiǎn)加劇

近期，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)密集警示場(chǎng)外配資風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)參考報(bào)指出，當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)頻現(xiàn)“按天配資、杠桿10倍”等宣傳，部分平臺(tái)杠桿率遠(yuǎn)超2015年水平（當(dāng)時(shí)普遍4-5倍，現(xiàn)達(dá)8-10倍），引發(fā)強(qiáng)制平倉和法律糾紛隱患。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)賬戶核查常態(tài)化，2025年已查處多起配資團(tuán)伙操縱市場(chǎng)案件，強(qiáng)調(diào)非法平臺(tái)資金安全隱患。德國杠桿交易市場(chǎng)雖復(fù)蘇（CFD/FX交易者增長(zhǎng)3%至6.3萬人），但72%投資者仍傾向從股票/ETF入門，高杠桿衍生品僅占新用戶33%。

風(fēng)格二：投資工具創(chuàng)新

杠桿ETF成短期資金新寵，科技股吸金力凸顯

2025年全球股市復(fù)蘇中，杠桿ETF資金流入創(chuàng)五年新高，單月達(dá)109.5億美元。此類ETF放大指數(shù)日收益，規(guī)避期貨保證金風(fēng)險(xiǎn)，受個(gè)人投資者追捧。杠桿資金加速流向科技板塊：6月全球融資余額1.8萬億元，單日增46億元。計(jì)算機(jī)、電子行業(yè)占比最高（各占融資凈買入超5000萬元個(gè)股的6席），東山精密、中際旭創(chuàng)等獲億元級(jí)資金加碼。專業(yè)機(jī)構(gòu)提醒，杠桿ETF因每日重置特性，長(zhǎng)期持有可能損耗收益，需配合趨勢(shì)策略。

風(fēng)格三：跨境資本動(dòng)向

中資平臺(tái)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，歐洲成杠桿交易新陣地

面對(duì)美國關(guān)稅及監(jiān)管收緊，Temu、SHEIN等中資企業(yè)加速布局歐洲。Temu法國銷售額年增100%，SHEIN英國用戶漲50%，帶動(dòng)中國賣家轉(zhuǎn)向歐盟。歐洲杠桿環(huán)境相對(duì)寬松：22歐元以下包裹享VAT免稅，本地倉模式合規(guī)路徑清晰。跨境支付市場(chǎng)同步擴(kuò)張，2024年交易量達(dá)194.6萬億美元，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）業(yè)務(wù)量激增，為杠桿投資提供基礎(chǔ)設(shè)施支持。

（字?jǐn)?shù)：298）

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